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交银国际发布计划论说称，看守信义光能(00968)“中性”评级，由于光伏玻璃价钱走势远不足预期、扩产慢于预期、光伏发电期骗小时下降以及东说念主民币贬值，下调2024-26年盈利预测27%-33%，贪图价下调至4.51港元(原6.65港元)。公司发布上半年纪迹预报，瞻望归母净利润18.8-20.2亿港元，在低基数下同比增长35-45%，略低于该行预期。

交银国际主要不雅点如下：

需求疲软、供给抓续增多，光伏玻璃供过于求加重：

5月好意思国取消对入口双面组件的201关税豁免，并开展对东南亚4国光伏组件的双反拜谒，导致东南亚组件尤其是双玻组件对好意思出货暴减，由于库存压力，组件措施5-6月抓续减产。上半年光伏玻璃日熔量增多1.8万吨至12.3万吨，其中3-5月投产加快，6月有所放缓。由于供给抓续增长和需求下降，光伏玻璃4月下旬以来抓续累库且近期加快，6月底行业库存天数增至29天以上(公司约20天)，导致2.0/3.2毫米玻璃每平米价钱由4月的18.25/26.25元(东说念主民币，下同)下落13.7%/6.7%至6月底的15.75/24.5元，7月或将继续下落。尽管东南亚组件产能对玻璃需求平缓，公司马来产能现在仍满产满销，西野翔作品番号但跟着东南亚玻璃产能快速增多，比拟中国的高销售溢价在收窄。

光伏玻璃产能管控永恒将趋严：

6月18日工信部公布《水泥玻璃行业产能置换扩充目标(2024年本)(征求见识稿)》，比拟旧版，删除了“光伏压延玻璃姿色可不制定产能置换有贪图，但要设立产能风险预警机制”表述。该行合计这标明产能管控将趋严，改日不抹杀将参照浮法玻璃严格管控，由于现在已获批的新产能较多，该战术对2024-25年供给影响较小，但有望昭着改善2026年及之后的供需联系。由于惟一少量数龙头企业有身手在国外建厂，该行合计产能管控趋严将有意龙头进步市占率。

公司光伏玻璃扩产放缓，多晶硅投产堕入两难：

公司马来21200吨光伏玻璃产线中的第1条6月初燃烧，另1条霸术在7月底或8月初燃烧(原定6月)，安徽原定上半年燃烧的21000吨推迟至7月底前，该行瞻望公司年产量将增长29%，低于35%的岁首贪图。由于化工园区验收宽限，公司首个多晶硅姿色投产推迟至4季度，多晶硅价钱近期暴跌至4万元/吨以下，面前价钱下投产后将濒临严重去世，因此该行瞻望该姿色投产已堕入两难，或将进一步推迟。